2025年6月，國內(nèi)糖價持平略跌，國際糖價明顯下跌。國內(nèi)市場：食糖供應較為充足，疊加國際糖價低迷傳導影響，預計國內(nèi)糖價近期偏弱運行。國際市場：預期2025/26年度全球食糖產(chǎn)量有所提升，預計國際糖價近期弱勢震蕩運行。

（一）國內(nèi)糖價持平略跌

國內(nèi)進入傳統(tǒng)食糖消費旺季，終端用糖量逐步增加，但因食糖產(chǎn)量恢復性增長，疊加國際原糖價格持續(xù)下跌影響，國內(nèi)食糖價格持平略跌。6月份，國內(nèi)食糖均價每噸5944元，環(huán)比跌1.7%，同比跌6.4%。

（二）國際糖價明顯下跌

巴西甘蔗壓榨進度加快，新糖大量進入市場；印度、泰國等主產(chǎn)國天氣利好甘蔗生長，市場普遍預期2025/26年度全球食糖產(chǎn)量有所提升，國際糖價明顯下跌。6月份，國際食糖均價（洲際交易所11號原糖期貨均價，下同）每磅16.25美分，環(huán)比跌7.1%，同比跌14.8%。

（三）國內(nèi)外食糖價差擴大

國內(nèi)糖價持平略跌，國際糖價明顯下跌，本月配額內(nèi)國內(nèi)外價差擴大。6月份，配額內(nèi)15%關稅的巴西食糖到岸稅后價每噸4467元，比國內(nèi)糖價低1477元，價差比上月擴大173元。而進口配額外50%關稅的巴西食糖到岸稅后價每噸5674元，比國內(nèi)糖價低270元，價差比上月擴大257元。

（四）1—5月累計，食糖進口大幅減少

5月份，受國內(nèi)外糖價價差持續(xù)擴大影響，進口糖利潤增加，食糖進口增長迅速；1—5月，國內(nèi)食糖供給充足，有效緩解進口依賴。5月份，我國進口食糖34.76萬噸，環(huán)比增1.7倍，同比增19.6倍；1—5月累計，進口食糖63.08萬噸，同比減50.5%，進口額3.13億美元，同比減59.7%，累計進口大幅減少。進口食糖主要來自巴西（占總量的55.5%）。5月份，我國進口糖漿和預混粉6.4萬噸，同比減少70.1%；1—5月累計，我國進口糖漿和預混粉34.6萬噸，同比減少52.8%。

（五）2025/26年度全球食糖預計產(chǎn)大于需

印度全國制糖企業(yè)聯(lián)合會發(fā)布預估報告稱，印度2025/26年度的產(chǎn)糖量將較上年增19%；泰國食糖及甘蔗辦公室預計，泰國2025/26年度甘蔗種植面積和食糖產(chǎn)量雙增。多家國際組織機構預測，全球食糖供應充足、產(chǎn)大于需。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部（USDA）預計，2025/26年度全球食糖產(chǎn)量1.89億噸，消費量1.78億噸，產(chǎn)大于需1140萬噸。

（六）預計國內(nèi)糖價平穩(wěn)偏弱運行，國際糖價弱勢震蕩運行

國內(nèi)市場：國內(nèi)食糖進入純銷售期，夏季傳統(tǒng)消費旺季有利于支撐糖價，但進口加工糖逐漸上市，疊加國際食糖市場形勢低迷傳導影響，預計國內(nèi)糖價近期平穩(wěn)偏弱運行。國際市場：巴西2025/26年度新糖加速進入市場，印度、泰國產(chǎn)糖量預期上調(diào)，全球食糖供給趨于寬松，預計國際糖價近期弱勢震蕩運行。