氫能是一種來(lái)源豐富、綠色低碳、應(yīng)用廣泛的二次能源，發(fā)展氫能對(duì)于減少二氧化碳等溫室氣體排放、實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)具有重要意義。我國(guó)具有良好的制氫基礎(chǔ)，是世界上最大的制氫國(guó)，年制氫產(chǎn)量約3650萬(wàn)噸，已初步掌握氫能制備、儲(chǔ)運(yùn)、加氫、燃料電池和系統(tǒng)集成等主要技術(shù)和生產(chǎn)工藝，發(fā)展優(yōu)勢(shì)顯著。

一、產(chǎn)業(yè)鏈

氫能很難從自然界中直接大量獲取，需要依靠不同的技術(shù)路徑和生產(chǎn)工藝進(jìn)行制備，目前主要制氫路徑包括化石能源重整制氫、工業(yè)副產(chǎn)氣制氫、電解水制氫三種。制氫產(chǎn)業(yè)鏈上游包括煤、石油、天然氣、焦?fàn)t煤氣、氯堿副產(chǎn)氣等原料，中游為氫氣制取過(guò)程，下游為儲(chǔ)氫及運(yùn)氫。

二、上游分析

1.煤炭

煤在我國(guó)是主要的制氫原料，煤的主要成分是碳、氫、氧、氮、硫等元素的化合物。我國(guó)煤炭資源豐富，“富煤貧油少氣”的能源結(jié)構(gòu)特點(diǎn)使得煤制氫在我國(guó)具有重要的地位，其成本低、技術(shù)成熟、產(chǎn)量大，但同樣存在較高的碳排放。2024年中國(guó)原煤產(chǎn)量47.59億噸，較上年增長(zhǎng)2.2%。2025年中國(guó)原煤產(chǎn)量將達(dá)到48.78億噸。2.天然氣

天然氣的主要成分是甲烷（CH₄），在制氫過(guò)程中，天然氣經(jīng)過(guò)脫硫等預(yù)處理后，與水蒸氣在高溫、催化劑的作用下發(fā)生蒸汽重整反應(yīng)，生成氫氣和一氧化碳，一氧化碳再與水蒸氣進(jìn)一步反應(yīng)生成二氧化碳和氫氣。天然氣制氫技術(shù)成熟、成本較低、產(chǎn)率高，但會(huì)產(chǎn)生一定的碳排放。2024年中國(guó)天然氣產(chǎn)量2463.7億立方米，較上年增長(zhǎng)7.3%。2025年中國(guó)天然氣產(chǎn)量將達(dá)到2525.3億立方米。

3.電解槽

2024年我國(guó)電解槽裝備產(chǎn)能迅速增加，達(dá)到了47.7GW/年，其中堿性電解槽年產(chǎn)能為39GW，比去年增加了67%，質(zhì)子交換膜電解槽產(chǎn)能超過(guò)了8.5GW。2025年中國(guó)電解槽裝備產(chǎn)能將超過(guò)58GW。

4.電解槽重點(diǎn)企業(yè)

2024年國(guó)內(nèi)制氫電解槽出貨量達(dá)到1.1GW，同比小幅下滑8%。根據(jù)實(shí)際出貨功率統(tǒng)一口徑（以MW計(jì)），2024年中國(guó)制氫電解槽出貨量TOP10廠商包括派瑞氫能、隆基氫能、陽(yáng)光氫能、考克利爾競(jìng)立、氫器時(shí)代、長(zhǎng)春綠動(dòng)、三一氫能、天津大陸制氫、中電豐業(yè)和青騏驥集團(tuán)。

三、中游分析

1.氫氣產(chǎn)量

近年來(lái)，隨著全球能源轉(zhuǎn)型的加速推進(jìn)以及我國(guó)“雙碳”戰(zhàn)略的深入實(shí)施，各領(lǐng)域?qū)η鍧嵞茉吹男枨蟪尸F(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。在此背景下，我國(guó)氫能產(chǎn)業(yè)迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇，氫氣產(chǎn)量持續(xù)攀升，技術(shù)革新與產(chǎn)業(yè)布局并駕齊驅(qū)，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展動(dòng)能。2024年中國(guó)氫氣產(chǎn)量約3650萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)約3.5%，位列世界第一位。2025年中國(guó)氫氣產(chǎn)量將達(dá)到3833萬(wàn)噸。

2.氫氣生產(chǎn)結(jié)構(gòu)

氫氣生產(chǎn)方式主要包括化石能源制氫（煤制氫、天然氣制氫等）、工業(yè)副產(chǎn)氫和電解水制氫等。其中，化石能源制氫仍占?xì)錃夤��?yīng)主導(dǎo)地位，2024年煤制氫產(chǎn)能約2800萬(wàn)噸/年，產(chǎn)量約2070萬(wàn)噸，占比56%，天然氣制氫產(chǎn)能約1080萬(wàn)噸/年，產(chǎn)量約760萬(wàn)噸，占比21%。工業(yè)副產(chǎn)氫產(chǎn)能約1070萬(wàn)噸/年，產(chǎn)量約770萬(wàn)噸，占比21%。電解水制氫產(chǎn)能約50萬(wàn)噸/年，產(chǎn)量約32萬(wàn)噸，占比1%。甲醇制氫占比1%。

3.電解水制氫

電解水制氫作為綠氫核心路徑，正經(jīng)歷技術(shù)爆發(fā)與成本躍遷。截至2024年底，全國(guó)各地累計(jì)規(guī)劃建設(shè)可再生能源電解水制氫項(xiàng)目超600個(gè)，其中，已建成項(xiàng)目超90個(gè)，在建項(xiàng)目超80個(gè)。已建成產(chǎn)能約12.5萬(wàn)噸/年，主要分布在華北和西北地區(qū)，分別約占全國(guó)已建成可再生能源電解水制氫產(chǎn)能45%和44%。2024年新建成項(xiàng)目35個(gè)，新增產(chǎn)能約4.8萬(wàn)噸/年，同比增長(zhǎng)約62%。

4.氫氣產(chǎn)量分布

我國(guó)氫氣的生產(chǎn)主要分布在山東、內(nèi)蒙古、陜西、寧夏、山西等傳統(tǒng)重工業(yè)所在地區(qū)，2024年產(chǎn)量分布占比12%、10%、8%、8%、7%。

5.制氫重點(diǎn)企業(yè)分析

從企業(yè)來(lái)看，中國(guó)石化、中國(guó)石油、寶豐能源等龍頭企業(yè)憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)能擴(kuò)張，進(jìn)一步鞏固市場(chǎng)地位。隨著綠色能源轉(zhuǎn)型和氫能產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，制氫企業(yè)在綠氫、藍(lán)氫、副產(chǎn)氫等關(guān)鍵領(lǐng)域取得顯著進(jìn)展，推動(dòng)中國(guó)氫能產(chǎn)業(yè)的自主可控和高質(zhì)量發(fā)展。已上市企業(yè)如中國(guó)石化、寶豐能源等，憑借資本市場(chǎng)的支持，進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，而未上市企業(yè)如國(guó)家能源集團(tuán)也在快速崛起，為中國(guó)氫能產(chǎn)業(yè)的國(guó)產(chǎn)化注入新動(dòng)力。

四、下游分析

1.氫氣儲(chǔ)運(yùn)

氫氣儲(chǔ)運(yùn)可分為高壓氣態(tài)儲(chǔ)運(yùn)、低溫液態(tài)儲(chǔ)運(yùn)、固態(tài)儲(chǔ)運(yùn)、有機(jī)液態(tài)儲(chǔ)運(yùn)四種方式。高壓氣態(tài)儲(chǔ)運(yùn)適用于短距離、小規(guī)模的場(chǎng)合，成本相對(duì)較低但儲(chǔ)氫密度也較低，且存在安全隱患；低溫液態(tài)儲(chǔ)運(yùn)儲(chǔ)氫密度高、運(yùn)輸效率高，但液化過(guò)程耗能大、成本高昂；固態(tài)儲(chǔ)運(yùn)儲(chǔ)氫密度高且安全性好，但目前技術(shù)成熟度較低，仍處于研發(fā)階段；有機(jī)液態(tài)儲(chǔ)運(yùn)物理性質(zhì)與汽油、柴油相近，可利用現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行輸運(yùn)，但儲(chǔ)氫介質(zhì)的選擇和制備成本是需要考慮的問(wèn)題。

2.氫氣下游消費(fèi)占比

從下游消納場(chǎng)景看，氫氣主要應(yīng)用于合成甲醇、合成氨、煉化、煤化工、交通、供熱、冶金、發(fā)電、儲(chǔ)能、科研等領(lǐng)域。2024年，合成甲醇、合成氨氫氣消費(fèi)量占細(xì)分氫氣消費(fèi)領(lǐng)域前兩位，分別995萬(wàn)噸和950萬(wàn)噸，占比27%和26%。煉化和煤化工氫氣消費(fèi)量分別約600萬(wàn)噸、405萬(wàn)噸，占全國(guó)氫氣消費(fèi)量16%和11%。交通、供熱、冶金、發(fā)電、儲(chǔ)能、科研等其他領(lǐng)域消費(fèi)占比20%。