2025年5月，國(guó)內(nèi)小麥價(jià)格上漲，國(guó)際小麥價(jià)格下跌。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：新麥大量上市，市場(chǎng)供應(yīng)增加，飼料企業(yè)采購(gòu)小麥積極性較高，儲(chǔ)備輪換將集中采購(gòu)小麥，預(yù)計(jì)價(jià)格總體穩(wěn)定。國(guó)際市場(chǎng)：全球新季小麥產(chǎn)量前景較好，但仍存在不確定性，預(yù)計(jì)價(jià)格寬幅震蕩。

（一）小麥有望再獲豐收，質(zhì)量普遍較好。

今年以來，全國(guó)平均降雨量較常年同期偏少近兩成，春季小麥拔節(jié)分蘗期間，河南、陜西、安徽等部分夏糧主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)旱情，部分坡崗地因旱減產(chǎn)，但大部分主產(chǎn)區(qū)灌溉條件良好，對(duì)小麥產(chǎn)量影響有限，全國(guó)小麥有望再獲豐收。主產(chǎn)區(qū)小麥赤霉病發(fā)生率低，小麥品質(zhì)明顯提升。

（二）國(guó)內(nèi)小麥價(jià)格上漲。

上半月，市場(chǎng)擔(dān)憂干旱天氣影響小麥產(chǎn)量和質(zhì)量，疊加部分低庫(kù)存企業(yè)補(bǔ)充陳麥，小麥價(jià)格小幅上漲。下半月，隨著新麥?zhǔn)斋@上市，減產(chǎn)低于預(yù)期，品質(zhì)普遍較好，市場(chǎng)擔(dān)憂緩解，看漲情緒降溫，小麥價(jià)格穩(wěn)中略跌�？傮w看，小麥月均價(jià)環(huán)比上漲。鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)普通小麥價(jià)格每斤1.23元，環(huán)比漲1.4%，同比跌3.7%；優(yōu)質(zhì)麥每斤1.44元，環(huán)比漲1.8%，同比跌1.7%。

（三）國(guó)際小麥價(jià)格下跌。

美國(guó)和烏克蘭小麥產(chǎn)區(qū)迎來有利降水，作物生長(zhǎng)形勢(shì)改善，市場(chǎng)對(duì)北半球小麥作物生長(zhǎng)擔(dān)憂有所緩解，加上美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）預(yù)計(jì)2025/26全球小麥產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8.1億噸，國(guó)際小麥價(jià)格下跌。其中，墨西哥灣硬紅冬麥（蛋白質(zhì)含量12%）平均離岸價(jià)每噸239美元，環(huán)比跌4.8%，同比跌14.9%；堪薩斯期貨交易所硬紅冬麥期貨近期合約平均價(jià)格每噸194美元，環(huán)比跌5.8%，同比跌20.2%。

（四）國(guó)內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大。

5月份，美國(guó)墨西哥灣硬紅冬麥（蛋白質(zhì)含量12%）離岸價(jià)直接折人民幣每斤0.86元，比優(yōu)質(zhì)麥產(chǎn)區(qū)批發(fā)價(jià)低0.58元；配額內(nèi)1%關(guān)稅下到岸稅后價(jià)（理論值）約每斤1.22元，比國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)麥銷區(qū)價(jià)低0.22元，價(jià)差比上月擴(kuò)大0.07元；在當(dāng)前自美進(jìn)口小麥26%的關(guān)稅稅率下，進(jìn)口美國(guó)小麥的理論到岸稅后成本每斤1.51元，比國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)麥銷區(qū)價(jià)高0.07元。

（五）1—4月累計(jì)，我國(guó)小麥進(jìn)口量同比大幅下降。

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，4月份我國(guó)進(jìn)口小麥及制品75.57萬噸，環(huán)比增3.0倍，同比減61.2%；出口1.2萬噸，環(huán)比增1.0倍，同比減15.8%。1—4月累計(jì)，進(jìn)口小麥及制品105.60萬噸，同比減83.1%；進(jìn)口額3.22億美元，同比減83.9%；同期出口3.96萬噸，同比增16.8%；出口額0.19億美元，同比持平。進(jìn)口主要來自加拿大（占進(jìn)口總量的56.4%）、澳大利亞（占37.5%）、俄羅斯（占3.3%）；出口主要目的地是中國(guó)香港（占出口總量的48.0%）、朝鮮（占34.3%）。

（六）2024/25年度全球小麥產(chǎn)量略增。

聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織（FAO）5月預(yù)測(cè)，2024/25年度全球小麥產(chǎn)量7.98億噸，比上年度增0.7%；消費(fèi)量7.97億噸，比上年度增0.1%，產(chǎn)大于需77萬噸；期末庫(kù)存3.18億噸，比上年度增0.6%；庫(kù)存消費(fèi)比39.9%，比上年度上升0.2個(gè)百分點(diǎn)；貿(mào)易量為1.94億噸，比上年度減7.4%。

（七）預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)小麥價(jià)格總體穩(wěn)定，國(guó)際小麥價(jià)格寬幅震蕩。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：新麥上市市場(chǎng)供應(yīng)增加。面粉消費(fèi)處于淡季，加工企業(yè)采購(gòu)量有限，但小麥玉米價(jià)差較小，小麥飼用優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，飼料企業(yè)采購(gòu)小麥積極性較高，預(yù)計(jì)近期小麥價(jià)格以穩(wěn)為主。國(guó)際市場(chǎng)：國(guó)際機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2025年度全球小麥產(chǎn)量前景較好，但產(chǎn)量仍在形成過程中，受干旱災(zāi)害性天氣影響較大，預(yù)計(jì)價(jià)格寬幅震蕩。