我國(guó)多晶硅作為光伏制造最核心的原材料環(huán)節(jié)，是助力實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的加速器，具有重大的使命價(jià)值和戰(zhàn)略意義。2024年光伏行業(yè)高景氣度有望延續(xù)，對(duì)多晶硅需求形成支撐。

一、多晶硅定義

多晶硅，是單質(zhì)硅的一種形態(tài)。熔融的單質(zhì)硅在過冷條件下凝固時(shí)，硅原子以金剛石晶格形態(tài)排列成許多晶核，如這些晶核長(zhǎng)成晶面取向不同的晶粒，則這些晶粒結(jié)合起來，就結(jié)晶成多晶硅。

多晶硅由工業(yè)硅提純制成，根據(jù)純度可分為冶金級(jí)、太陽能級(jí)和電子級(jí)。

二、多晶硅行業(yè)發(fā)展政策

近年來，中國(guó)多晶硅行業(yè)受到各級(jí)政府的高度重視和國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的重點(diǎn)支持。國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)了多項(xiàng)政策，鼓勵(lì)多晶硅行業(yè)發(fā)展與創(chuàng)新，《關(guān)于推動(dòng)能源電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》《關(guān)于印發(fā)促進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的若干政策的通知》《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》等產(chǎn)業(yè)政策為多晶硅行業(yè)的發(fā)展提供了明確、廣闊的市場(chǎng)前景，為企業(yè)提供了良好的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境。

三、多晶硅行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

1.產(chǎn)量

近年來，中國(guó)多晶硅產(chǎn)量一直保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。2023年全年多晶硅產(chǎn)量147.5萬噸，同比增長(zhǎng)81.4%。2024年多晶硅產(chǎn)量將進(jìn)一步增長(zhǎng)至159萬噸。

2.產(chǎn)能

2022年起，中國(guó)多晶硅產(chǎn)能快速增長(zhǎng)， 2022年底我國(guó)多晶硅產(chǎn)能將達(dá)到120.3萬噸，同比增長(zhǎng)131.8%，截至2023年末，國(guó)內(nèi)多晶硅名義產(chǎn)能將達(dá)到275.1萬噸。2024年多晶硅產(chǎn)能將達(dá)310萬噸。

3.表觀消費(fèi)量

光伏裝機(jī)規(guī)模的迅速增長(zhǎng)將大幅拉動(dòng)上游多晶硅的市場(chǎng)需求。近年來我國(guó)多晶硅表觀需求量不斷增長(zhǎng)，2022年我國(guó)多晶硅表觀需求量為90.36萬噸，同比增長(zhǎng)52.95%，2023年約為101萬噸。2024年多晶硅表觀消費(fèi)量將達(dá)115萬噸。

4.重點(diǎn)企業(yè)分析

2023年中國(guó)多晶硅企業(yè)產(chǎn)能分布情況變化較小，其中通威股份產(chǎn)能布局約為42萬噸，排名第一。

四、多晶硅行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)

1.通威股份

通威股份有限公司主要從事水產(chǎn)飼料、畜禽飼料等的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及高純晶硅、太陽能電池等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。通威股份主要產(chǎn)品為水產(chǎn)飼料、太陽能電池、高純晶硅。

2023年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1114.21億元，同比增長(zhǎng)9.15%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)163.02億元，同比下降15.2%。2022年主營(yíng)業(yè)務(wù)包括新能源產(chǎn)業(yè)及工程、煤炭業(yè)務(wù)、變壓器產(chǎn)品，分別占整體營(yíng)收的35.85%、18.20%、14.11%。

2.協(xié)鑫科技

協(xié)鑫科技控股有限公司主要從事太陽能行業(yè)中多晶硅和硅片的制造和銷售業(yè)務(wù)，并從事光伏電站的開發(fā)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和管理業(yè)務(wù)。協(xié)鑫科技光伏材料部門主要為光伏行業(yè)公司制造和銷售多晶硅和硅片。

2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入209.46億元，同比增長(zhǎng)36.67%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)55.18億元，同比下降20.13%。2023年上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)包括銷售多晶硅、銷售硅片，分別占整體營(yíng)收的53.08%、34.38%。

3.大全能源

新疆大全新能源股份有限公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是高純多晶硅的研發(fā)、制造與銷售，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的多晶硅專業(yè)生產(chǎn)商之一。大全能源的主要產(chǎn)品為多晶硅，主要用于加工硅錠、硅片、電池片和電池組件等太陽能光伏產(chǎn)品。

2023年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入128.78億元，同比下降47.81%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)51.15億元，同比下降66.09%。2022年主營(yíng)業(yè)務(wù)包括高純多晶硅-單晶硅片用料、高純多晶硅-多晶硅片用料，分別占整體營(yíng)收的98.77%、0.63%。

4.特變電工

特變電工股份有限公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括輸變電業(yè)務(wù)、新能源業(yè)務(wù)、能源業(yè)務(wù)及新材料業(yè)務(wù)。特變電工的主要產(chǎn)品有變壓器及電抗器、電線電纜、多晶硅相關(guān)產(chǎn)品、煤炭產(chǎn)品、黃金產(chǎn)品、鋁電子新材料和鋁及合金制品、電力產(chǎn)品、輸變電成套工程、太陽能及風(fēng)能系統(tǒng)工程等。

2023年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入736.56億元，同比增長(zhǎng)4.72%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)93.76億元，同比下降15.2%。2022年主營(yíng)業(yè)務(wù)包括新能源產(chǎn)業(yè)及工程、煤炭業(yè)務(wù)、變壓器產(chǎn)品，分別占整體營(yíng)收的35.85%、18.20%、14.11%。

5.東方希望

東方希望聚焦基礎(chǔ)原材料制造等實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，已發(fā)展成為集重化工業(yè)（礦山、發(fā)電、鋁業(yè)、硅業(yè)、水泥、化工等10多個(gè)行業(yè)）、農(nóng)業(yè)（飼料、養(yǎng)殖等）為一體的特大型跨國(guó)民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)。

近年來，東方希望多晶硅產(chǎn)能保持增長(zhǎng)，2022年東方希望產(chǎn)能達(dá)13萬噸，同比增長(zhǎng)85.7%，2023年產(chǎn)能約為25.5萬噸。

五、多晶硅行業(yè)發(fā)展前景

1.多晶硅行業(yè)集中度提升利好頭部企業(yè)

隨著平價(jià)上網(wǎng)的加速推進(jìn)，多晶硅行業(yè)迎來重大發(fā)展機(jī)遇，龍頭企業(yè)依靠資金、技術(shù)、成本、渠道等優(yōu)勢(shì)不斷擴(kuò)大規(guī)模。2022年，國(guó)內(nèi)13家萬噸級(jí)企業(yè)多晶硅產(chǎn)能共計(jì)115.4萬噸/年，占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)能的99.2%。4家年產(chǎn)能在10萬噸以上的企業(yè)包括通威股份、協(xié)鑫科技、新特能源、大全能源，產(chǎn)能共計(jì)86.1萬噸/年，占國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)能的74.0%，頭部企業(yè)在技術(shù)、融資、擴(kuò)展等方面具備優(yōu)勢(shì)，未來市場(chǎng)份額有望持續(xù)提升。

2.國(guó)產(chǎn)代替進(jìn)口加速多晶硅行業(yè)發(fā)展

近年來，國(guó)內(nèi)多晶硅廠商通過不斷提高設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化率，降低生產(chǎn)成本。目前，中國(guó)多晶硅企業(yè)生產(chǎn)成本已大幅優(yōu)于國(guó)外企業(yè)，將逐步替代國(guó)外產(chǎn)能。未來，我國(guó)在高端供應(yīng)鏈中不斷突破并掌握核心技術(shù)，使中國(guó)制造業(yè)向高端供應(yīng)鏈攀爬，加速進(jìn)口替代，從而促進(jìn)行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。

3.下游光伏發(fā)展迅速帶動(dòng)多晶硅行業(yè)增長(zhǎng)

未來十年，我國(guó)能源結(jié)構(gòu)清潔化、低碳化轉(zhuǎn)型的力度將進(jìn)一步加大，我國(guó)推出多項(xiàng)政策，大力支持太陽能光伏產(chǎn)業(yè)建設(shè)。高純多晶硅是電子工業(yè)和太陽能光伏產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)原料，受光伏行業(yè)發(fā)展迅速的影響，全球?qū)Χ嗑Ч璧男枨笤鲩L(zhǎng)迅猛，市場(chǎng)供不應(yīng)求，推動(dòng)多晶硅價(jià)格上漲，帶動(dòng)多晶硅行業(yè)發(fā)展。