摘要:公路運(yùn)輸保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。公路運(yùn)輸總量1-9月份保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量1-9月份累計(jì)為6216.90億噸公里，比去年同期增長(zhǎng)12.4%，預(yù)計(jì)今年全年的增長(zhǎng)率也將在10%之上；公路客運(yùn)周轉(zhuǎn)量1-9月份累計(jì)為6936.76億人公里，比去年同期增長(zhǎng)5.9%，其中三季度增速有小幅放緩。

  

　　緣何高速公路股較大幅度調(diào)整？近期市場(chǎng)對(duì)高速公路股進(jìn)行較大幅度的調(diào)整，跌幅近10%。從全社會(huì)的客貨周轉(zhuǎn)量來(lái)看，我們認(rèn)為行業(yè)的基本面并沒(méi)有發(fā)生太大的變化，這種調(diào)整如果不是基于資金面的純市場(chǎng)行為的話，有可能是源自對(duì)高速公路行業(yè)一些問(wèn)題的擔(dān)心，這些問(wèn)題包括宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、油價(jià)的居高不下、燃油稅的開(kāi)征、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)、上市公司經(jīng)營(yíng)性支出的增加和來(lái)自鐵路系統(tǒng)發(fā)展的威脅。

  

　　投資評(píng)級(jí)：綜合以上分析，我們認(rèn)為，高速公路依舊保持穩(wěn)健的增長(zhǎng)趨勢(shì)，眾多的不確定性因素近期難以構(gòu)成實(shí)質(zhì)性的危害，市場(chǎng)的回調(diào)反而更突兀了公路業(yè)上市公司的投資價(jià)值，現(xiàn)在行業(yè)平均動(dòng)態(tài)市盈率為23.25，三年內(nèi)將回歸到14左右，因此維持高速公路行業(yè)“推薦”的評(píng)級(jí)。