目前，國內(nèi)小麥?zhǔn)袌龃嬖谥T多對抗性力量，如小麥豐產(chǎn)和庫存壓力加大對價格帶來的壓力較為沉重，但新麥上市后國家實(shí)施了托市收購政策，新麥?zhǔn)召弮r格高開高走，同時國際市場小麥價格大幅走高對國內(nèi)小麥?zhǔn)袌鲆矌�來了利多支撐。除此以外市場還存在做多的力量一直想借助期貨市場倉單較少來發(fā)動逼倉行情，但是由于食品價格走強(qiáng)直接刺激國內(nèi)CPI指數(shù)走高并超過預(yù)定警戒線3%的水平，所以會引來國家對國內(nèi)糧食價格調(diào)控�？傊�目前困擾我國小麥價格走勢的因素較多，且多空因素交織，后市行情如何發(fā)展需要理順關(guān)系后再來判斷后期的方向。

　　首先來看增產(chǎn)豐收對盤面帶來的壓力。我國小麥自從1985年來，在國家一系列惠農(nóng)政策的刺激下，我國小麥生產(chǎn)首次出現(xiàn)連續(xù)四年增產(chǎn)豐收的局面。根據(jù)國家糧油信息中心6月份的預(yù)測，我國2007年小麥產(chǎn)量10500萬噸，較上年的10447萬噸持平略增。去年因小麥豐產(chǎn)導(dǎo)致麥價下跌，國家采取托市收購，在我國小麥主產(chǎn)區(qū)六省實(shí)行最低收購價，共收小麥4121.8萬噸，占主產(chǎn)區(qū)小麥產(chǎn)量的60%左右，至今2006年的托市小麥還有超過收購量的50%以上沒有消化，而今年又繼續(xù)實(shí)行保護(hù)價收購。據(jù)國家糧食局統(tǒng)計(jì)，截至6月30日，河北、江蘇、安徽、山東、河南、湖北6省中儲糧委托收儲庫點(diǎn)按最低收購價累計(jì)收購1506.2萬噸，占國有糧食企業(yè)收購總量的89%，比上年同期增加110.8萬噸。國內(nèi)庫存壓力有增無減，單從庫存角度講，麥?zhǔn)写鬂q就如同癡人說夢。

　　但是庫存壓力大并不能意味著價格就無法上漲，只要有足夠的利多動能出現(xiàn)，價格就會頂著壓力上行。比如2006-2007年年度的大豆行情，全球第一大主產(chǎn)國--美國庫存達(dá)到6.1億蒲式耳的歷史高庫存水平，但是期貨和現(xiàn)貨市場的價格卻被能源概念所產(chǎn)生利多推到歷史中高水平。由此可見，庫存充足并非價格在低位運(yùn)行的充要條件。

　　其次，國內(nèi)小麥因豐收帶來的壓力固然存在，但是由于我國政府繼續(xù)實(shí)行最低價托市收購政策，那么基本可以認(rèn)為國內(nèi)小麥在目前的價格水平基本沒有下跌空間。相反后市只要有對小麥構(gòu)成利多的因素出現(xiàn)，其價格就會上漲。比如其它谷物遭遇自然災(zāi)害出現(xiàn)減產(chǎn)；通貨膨脹出現(xiàn)，國內(nèi)物價水平總體走高；能源概念繼續(xù)利多繼續(xù)向小麥?zhǔn)袌鲠尫诺�，都會促使小麥價格走強(qiáng)。還有盡管我國小麥凈出口貿(mào)易量較小，國際小麥?zhǔn)袌鰞r格的走高無法及時傳導(dǎo)到國內(nèi)市場，但是隨著時間的推移，在利潤的驅(qū)使下我國低端小麥出口量講不可避免的增加，進(jìn)而對國內(nèi)麥?zhǔn)袠?gòu)成支撐。

　　再次，逼倉行情還存在可能性。近期期貨市場的第一大主力多頭永安期貨悄然撤離，并逐漸加大空頭頭寸，讓市場投資者認(rèn)為逼倉行情或?qū)⒂诮衲甑男星槭е�交臂。但是從目前來看，無論是從時間還是從現(xiàn)實(shí)的倉單量、新倉單的注冊以及市場的多頭情況等來看，還不能完全排除逼倉行情發(fā)生的可能。因?yàn)榫嚯x9月合約交割還有2個月的時間，2個月的時間對多頭發(fā)動逼倉時間依舊較為充足�，F(xiàn)實(shí)的倉單依舊沒有增加的跡象，同時新麥交注倉單有一定的難度。難度主要表現(xiàn)在新麥的質(zhì)量偏差，其次新麥的收購價格在迅速走高，部分地區(qū)的符合強(qiáng)筋麥標(biāo)準(zhǔn)的小麥，注冊完成基本達(dá)到了1700元/噸，再加上倉儲和資金成本，參與9月份交割基本無利潤可言。當(dāng)然新麥因?yàn)楹蠛笫炱趩栴}，能不能交到9月還存在疑問。最后就是當(dāng)前期貨市場的多頭，盡管永安已經(jīng)悄悄退位，但是其它席位的多頭倉位還在增加，市場的主力多頭仍舊沒有放棄逼倉來獲取高額利潤的念頭。逼倉一旦發(fā)生，期貨價格的高度遠(yuǎn)非1800元/噸，達(dá)到1900元/噸，甚至到2000元/噸都是存在可能的。

　　最后，人就要提醒投資者謹(jǐn)防國家的調(diào)控。由于小麥作為國內(nèi)主要口糧之一，價格快速增長乃是政府不愿意看到，特別是在國庫充足的今天，一旦價格出現(xiàn)暴漲，我國政府一定會動用儲備來平抑高漲的糧價。國家調(diào)控將是后期最為關(guān)鍵的一條抑制麥價上漲的因素。投資者對此必須保持關(guān)注。

　　綜合來看，盡管我國小麥?zhǔn)袌龃嬖谪S產(chǎn)和庫存壓力，但是由于存在國家最低價托市收購政策的存在，價格下跌空間不大，相反市場仍舊存在諸多利多因素，有利于價格上漲。因此建議投資者應(yīng)在價格進(jìn)入低位區(qū)域買進(jìn)，以期后市價格上漲。