摘要：1月17日，人民幣對(duì)美元再升值0.21%，突破7.7740元，與2005年7月匯率改革以前相比，人民幣已經(jīng)升值了超過(guò)6%。商務(wù)部發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，按照目前升值進(jìn)度，到2007年年底前，人民幣累計(jì)升值幅度有可能達(dá)到9%-10%。鋼鐵市場(chǎng)國(guó)內(nèi)需求的變動(dòng)、我國(guó)鋼鐵凈進(jìn)口國(guó)身份的轉(zhuǎn)變、產(chǎn)能過(guò)剩壓力不減等現(xiàn)實(shí)情況無(wú)不昭示著人民幣匯率不斷攀升對(duì)鋼鐵行業(yè)的影響將越來(lái)越不容忽視。
    1月17日，人民幣對(duì)美元再升值0.21%，連續(xù)3個(gè)交易日創(chuàng)下新高，同時(shí)創(chuàng)下去年8月17日以來(lái)的最大單日升幅。截至目前，人民幣對(duì)美元已突破7.7740元，與2005年7月匯率改革以前相比，人民幣已經(jīng)升值了超過(guò)6%。
    值得注意的是，商務(wù)部網(wǎng)站上預(yù)測(cè)人民幣年底前累計(jì)升值9%-10%的一篇研究報(bào)告，可能由于過(guò)于敏感，僅僅過(guò)了一夜就遭撤回。
    人民幣有望加快升值步伐
    1月17日，美元/人民幣的中間價(jià)突破7.78的關(guān)口，達(dá)到7.7798元，同樣創(chuàng)下匯率改革以來(lái)的紀(jì)錄新低。2007年以來(lái)的短短兩周內(nèi)，人民幣對(duì)美元已經(jīng)累計(jì)上漲了311點(diǎn)，漲幅近4%。
    國(guó)際貨幣基金組織總裁拉托表示，中國(guó)應(yīng)該允許其貨幣升值從而在解決全球貿(mào)易失衡問(wèn)題上扮演重要角色。由于出口激增，2006年中國(guó)的貿(mào)易順差大增74%至創(chuàng)紀(jì)錄的1775億美元。市場(chǎng)預(yù)期，人民幣有望加快升值的步伐。
    《外經(jīng)貿(mào)發(fā)展如何應(yīng)對(duì)人民幣升值挑戰(zhàn)》的報(bào)告由商務(wù)部下屬的國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院完成。報(bào)告認(rèn)為，按照目前的進(jìn)度，到2007年年底前，人民幣累計(jì)升值幅度有可能達(dá)到9%-10%。報(bào)告發(fā)表當(dāng)天，商務(wù)部長(zhǎng)薄熙來(lái)作出“把減少順差作為今年外貿(mào)發(fā)展的頭等大事抓好”，此報(bào)告頗有配合薄熙來(lái)講話的意味。
    雖然報(bào)告所在欄目的所有文章都強(qiáng)調(diào)“本文僅代表作者個(gè)人”，但還是引發(fā)了軒然大波。在國(guó)內(nèi)外媒體連篇累牘刊載“商務(wù)部認(rèn)為人民幣應(yīng)該升值9%-10%”的文章后，此份報(bào)告的上下部同時(shí)從商務(wù)部官方網(wǎng)站和國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院的子網(wǎng)站撤出。
    中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將劇烈調(diào)整
    申銀萬(wàn)國(guó)的報(bào)告指出，隨著人民幣不斷升值，中國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也將進(jìn)行劇烈的調(diào)整。目前中國(guó)最具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)包括CRT顯示器、PC、港口機(jī)械、縫紉設(shè)備、機(jī)械。隨著資本技術(shù)密集產(chǎn)業(yè)逐步替代勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，機(jī)床、造船、鉆采設(shè)備、半導(dǎo)體、IC設(shè)計(jì)、TFT顯示器將逐漸積累自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，成為中國(guó)最有全球競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)。
    申銀萬(wàn)國(guó)預(yù)計(jì)，今年的進(jìn)口增長(zhǎng)率有望超過(guò)出口增長(zhǎng)率，保持在20%以上。同時(shí)，人民幣升值幅度的加大將降低我國(guó)商品的出口競(jìng)爭(zhēng)力，但考慮到我國(guó)勞動(dòng)力成本遠(yuǎn)低于其他國(guó)家，今年的出口形勢(shì)仍然可以保持樂(lè)觀。預(yù)計(jì)出口增長(zhǎng)20%左右，比去年回落6.5百分點(diǎn)。
    盡管如此，部分傳統(tǒng)的出口行業(yè)仍感受到人民幣持續(xù)升值帶來(lái)的巨大壓力。與之對(duì)應(yīng)的是，進(jìn)口及外債較多的行業(yè)則從中獲益。
    銀聯(lián)信分析：
    匯率調(diào)整對(duì)鋼鐵行業(yè)的影響集中體現(xiàn)在原料進(jìn)口、產(chǎn)成品的進(jìn)出口。
    毫無(wú)疑問(wèn)，人民幣升值有利于降低鋼鐵行業(yè)的采購(gòu)成本。目前全國(guó)40%左右的鐵礦石依賴進(jìn)口，而以鐵礦石為主的原料占鋼材成本的30%-40%。在忽略交易環(huán)節(jié)成本的假設(shè)下，匯率升值的比例即是進(jìn)口價(jià)格下跌的比例。所以，進(jìn)口價(jià)格下跌的程度直接取決于匯率的波動(dòng)幅度。當(dāng)前2%的匯率變動(dòng)，導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格下跌2%。根據(jù)鐵礦石占行業(yè)成本比例，行業(yè)成本下降0.84%-1.06%。利好影響比較有限。
    一直以來(lái)，我國(guó)鋼鐵產(chǎn)品主要依靠國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消費(fèi)，人民幣升值對(duì)于鋼鐵產(chǎn)成品出口的影響十分有限。但是，目前我國(guó)已經(jīng)從鋼鐵凈進(jìn)口國(guó)轉(zhuǎn)變成鋼鐵凈出口國(guó)。2006年1-9月份，中國(guó)凈出口鋼材已達(dá)1445萬(wàn)噸，首次成為全球最大鋼材出口國(guó)。2006年的最后一個(gè)月，我國(guó)鋼材出口再創(chuàng)歷史新高，達(dá)到555萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)205%，環(huán)比11月份增加92萬(wàn)噸，增幅19.9%。12月份我國(guó)凈出口鋼材達(dá)到404萬(wàn)噸，全年凈出口鋼材達(dá)到2450萬(wàn)噸。
    人民幣升值后，下拉以本幣計(jì)價(jià)的國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格,有可能導(dǎo)致鋼鐵企業(yè)減少出口。我國(guó)國(guó)內(nèi)鋼鐵需求正步向低速增長(zhǎng)期，未來(lái)鋼鐵消費(fèi)對(duì)出口的依賴程度將進(jìn)一步加強(qiáng)。出口減少、內(nèi)需不強(qiáng)可能導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)供大于求的局面惡化，不利于釋放過(guò)剩產(chǎn)能。從目前情況來(lái)看，在人民幣匯率不斷攀高的背景下，我國(guó)鋼鐵四季度的出口表現(xiàn)仍然強(qiáng)勁，這主要是由于我國(guó)鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格優(yōu)勢(shì)突出，人民幣目前的升幅不足以撼動(dòng)這種優(yōu)勢(shì)，但是人民幣進(jìn)入升值通道預(yù)期明顯，對(duì)我國(guó)鋼鐵產(chǎn)成品出口產(chǎn)生的不利影響只會(huì)越來(lái)越大。