春節(jié)期間，CBOT農(nóng)產(chǎn)品演繹了大幅上漲的行情，玉米更是創(chuàng)出10年來的新高，但是隨后展開調(diào)整，上漲之路并不平坦。國內(nèi)玉米市場則表現(xiàn)得滯漲抗跌，也陷入了窄幅波動的僵局。

　　南美豐收壓力顯現(xiàn)

　　南美的巴西和阿根廷已經(jīng)開始收獲，南美的收割從2月就陸續(xù)開始，一直持續(xù)到5月底結(jié)束，而高峰期就是從現(xiàn)在到4月底。

　　根據(jù)初步收獲結(jié)果，阿根廷玉米單產(chǎn)非常良好。截至上周五，雖然收割進度比較緩慢，但是玉米單產(chǎn)要比上年同期高出40%左右。阿根廷交易所預計玉米產(chǎn)量達到創(chuàng)記錄的2200萬噸，遠遠高于去年因干旱而降低的產(chǎn)量水平1520萬噸。

　　很快，玉米的進口將主要轉(zhuǎn)向南美，美國玉米的出口將受到打壓。這應該是在近一個時期影響美盤玉米走勢的一個最關鍵的因素。4月份，北半球?qū)㈥懤m(xù)開始播種，南美收獲的高峰也即將過去，玉米有望在那時消化短暫的利空。

　　國內(nèi)玉米需求減少

　　經(jīng)過去年下半年的大幅上漲之后，以玉米為原材料的企業(yè)出現(xiàn)了困境。深加工企業(yè)的利潤在減少，單一的酒精企業(yè)很多已經(jīng)停產(chǎn)，飼料價格也因為成本高企且消費不旺而長期低迷。

　　我國的玉米主要消費集中在飼料業(yè)，春節(jié)之后的消費淡季已經(jīng)到來。目前從飼料企業(yè)得到的消息是，雖然對后期生豬行情看好，但是現(xiàn)在處于“產(chǎn)仔期”，補欄幾乎沒有開始，而且從仔豬到出欄前的催肥還有一段時間，所以短期內(nèi)飼料消費很難快速增加。

　　深加工企業(yè)也由于利潤問題和春季儲糧成本問題，減少了收購量并且下調(diào)了價格。農(nóng)民在備耕之前更會出現(xiàn)賣糧高潮。種種因素疊加，造成了現(xiàn)貨價格略顯疲弱，對于期貨市場自然形成了不利的影響。

　　玉米市場波動加大

　　春節(jié)后的第二個交易日，中國股市的暴跌引發(fā)了全球范圍內(nèi)金融市場的躁動，間接影響到農(nóng)產(chǎn)品市場。當天國際商品市場哀鴻遍野，銅、油等商品出現(xiàn)下跌，玉米大豆等農(nóng)產(chǎn)品也將交易區(qū)間下移。

　　但是，筆者注意到這種影響不會持久，因為從去年開始的農(nóng)產(chǎn)品大幅上漲，并不是中國需求引起的。國際農(nóng)產(chǎn)品的大漲屬于長期累積的供求結(jié)構(gòu)失衡引起的，這一點在短期內(nèi)還是看不到大的變化的。

　　實際上，目前玉米市場承受的最大壓力主要來自南美豐收的季節(jié)性壓力，我國需求的低迷持續(xù)一段時間后會有所恢復。而且無論是播種面積增加還是農(nóng)業(yè)技術的提高，短期內(nèi)還是難以擺脫庫存下滑的態(tài)勢。也就是說，季節(jié)性壓力壓抑了目前的市場，但長期的上漲依然可期。