北京時(shí)間6月16日消息，雅虎在美國(guó)時(shí)間6月12日宣布終止與微軟之間的所有談判，隨即便宣布與Google進(jìn)行搜索廣告業(yè)務(wù)合作。至此，為期數(shù)月的微軟、Google的雅虎爭(zhēng)奪戰(zhàn)告一段落，Google成為最大的贏家。

　　然而雅虎的未來(lái)又將如何呢？最新一期的《商業(yè)周刊》發(fā)表分析文章，剖析了Google與雅虎合作帶給雙方以及微軟的可能影響。

　　在美國(guó)時(shí)間6月12日收盤(pán)之前，業(yè)界便已有傳聞稱雅虎將與Google簽署部分領(lǐng)域的合作協(xié)議。在雅虎證實(shí)已經(jīng)終止與微軟的一切談判之后，那些一直對(duì)雅虎收購(gòu)存有一線希望的投資者們倍感失望。雅虎股價(jià)也受此影響，當(dāng)日暴跌10%，收于23.52美元。盡管這一股價(jià)仍高于微軟提交收購(gòu)要約之前雅虎股票的收盤(pán)價(jià)即每股19.18美元，但也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于微軟撤回收購(gòu)要約之前剔骨的報(bào)價(jià)，即每股33美元。

　　伊坎算盤(pán)將難如意

　　據(jù)雅虎稱，通過(guò)與Google的合作，雅虎每年可以增加8億美元的營(yíng)收。根據(jù)雙方簽署的非排他性協(xié)議，Google將可以在雅虎主站以及美國(guó)和加拿大的合作網(wǎng)站的搜索結(jié)果中投放廣告，而雅虎將有權(quán)決定Google廣告的投放位置及投放方式。通過(guò)這一合作，Google將會(huì)進(jìn)一步鞏固其在搜索廣告市場(chǎng)中的壟斷地位。搜素廣告市場(chǎng)也是互聯(lián)網(wǎng)業(yè)界利潤(rùn)最高的一個(gè)市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，Google占據(jù)了網(wǎng)絡(luò)搜索市場(chǎng)62%的份額，而在搜索廣告市場(chǎng)所占份額則更高，并仍在繼續(xù)增長(zhǎng)。市場(chǎng)調(diào)研廠商Forrester的分析師夏爾-范博斯科克(Shar VanBoskirk)表示：“這項(xiàng)交易對(duì)Google而言是筆非常不錯(cuò)的交易�！�

　　雅虎與Google的合作宣告了與微軟可能交易的泡湯。同時(shí)也使希望通過(guò)代理權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)迫使雅虎與微軟達(dá)成交易的激進(jìn)投資者卡爾-伊坎陷入了尷尬的局面之中。伊坎以每股25美元左右的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)了大量的雅虎股票，如果他無(wú)法想出更好的辦法而賣(mài)出那些股票的話，他定將蒙受更大的損失。

　　費(fèi)城律師事務(wù)所Blank Rome資深合伙人巴里-格恩金(Barry Genkin)表示：“伊坎將馬引至水邊，卻無(wú)法令其飲水�！钡�他同時(shí)也表示，在目前這種情況下，雖然伊坎仍有機(jī)會(huì)找到另一項(xiàng)合作交易以推動(dòng)雅虎股票上漲，但雅虎股東已經(jīng)不太可能繼續(xù)支持伊坎即將在年度股東大會(huì)上發(fā)起的代理權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)了。格恩金稱，盡管他不排除雅虎與其他公司達(dá)成交易的可能性，但他個(gè)人比較看好雅虎與Google的交易，然而投資者目前似乎并沒(méi)有為之所動(dòng)。

　　雅虎營(yíng)收將年增8億

　　雅虎與Google的廣告合作交易宣布之后，雅虎的股票曾在盤(pán)后交易中一度上漲1%，但當(dāng)雅虎后來(lái)宣布此交易并不會(huì)為公司節(jié)約成本時(shí)，股價(jià)又應(yīng)聲下跌。雅虎將繼續(xù)運(yùn)營(yíng)其自身的搜索引擎和巴拿馬搜索廣告系統(tǒng)，因此與Google的合作交易并不會(huì)有助于減少雅虎的人力資源成本和技術(shù)開(kāi)支。

　　根據(jù)協(xié)議規(guī)定，Google可以在雅虎搜索結(jié)果網(wǎng)頁(yè)以及雅虎在美國(guó)和加拿大的網(wǎng)站上的其他網(wǎng)頁(yè)投放廣告，由雅虎來(lái)決定Google廣告放置的時(shí)間和地點(diǎn)。雅虎高管在電話會(huì)議上表示，Google廣告只會(huì)出現(xiàn)在部分雅虎搜索結(jié)果網(wǎng)頁(yè)上，但該交易可以讓雅虎每年增加8億美元的營(yíng)收。然而，雅虎和Google都沒(méi)有透露這種收入的增長(zhǎng)是否有保證。

　　雅虎還預(yù)計(jì)稱，在合作的第一年，雅虎將增加2.5億美元至4.5億美元的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流。雅虎聯(lián)合創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官楊致遠(yuǎn)在6月12日的電話會(huì)議上表示：“和Google的合作交易可以讓雅虎更快速的為股東創(chuàng)造價(jià)值�！毖呕⒖偛锰K珊-德克爾(Sue Decker)也表示，雅虎收入的增長(zhǎng)將可以讓雅虎有更多的財(cái)力尋找更多的商機(jī)，比如強(qiáng)化在展示廣告領(lǐng)域的領(lǐng)先地位等。

　　交易無(wú)需監(jiān)管審批

　　然而，分析師和投資者們對(duì)該交易是否能給雅虎帶來(lái)長(zhǎng)期利益表示擔(dān)心。范博斯科克表示，她不能理解雅虎的這種想法。很顯然雅虎希望通過(guò)該交易滿足股東對(duì)于股價(jià)上漲的需求，但與Google的合作同時(shí)也表明雅虎承認(rèn)自己無(wú)力參與利潤(rùn)豐厚的搜索廣告市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。環(huán)球股票研究公司分析師特里普?考德里(Trip Chowdhry)更不看好雅虎與Google的交易，他明確表示，雅虎還沒(méi)有證明自己每年可以增加8億美元營(yíng)收。

　　Google一直反對(duì)微軟與雅虎達(dá)成交易，聲稱會(huì)妨礙市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，在6月12日之前，Google也不確定是否能與雅虎達(dá)成交易。在Google四月份提出合作交易提案之后，相關(guān)機(jī)構(gòu)表示要對(duì)交易進(jìn)行審查，看其是否會(huì)阻礙市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，因此許多人認(rèn)為監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能會(huì)推遲或者直接否決Google與雅虎的合作交易。美國(guó)參議院下屬反壟斷委員會(huì)主席赫布-科爾(Herb Kohl)此前已經(jīng)表示，將對(duì)雅虎-Google交易展開(kāi)全面調(diào)查，但目前還不清楚反壟斷法是否適用于此類商業(yè)行為。

　　Google首席執(zhí)行官施密特6月11日重申，獨(dú)立的雅虎更有利于創(chuàng)新和競(jìng)爭(zhēng)。Google和雅虎表示，他們的交易無(wú)需得到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審批，并且他們已經(jīng)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行了磋商，保證讓該交易處于監(jiān)管機(jī)構(gòu)的可接受范圍之內(nèi)。施密特表示，通過(guò)此交易，消費(fèi)者將得到更具相關(guān)性的廣告，廣告商則將獲得更多的意向客戶，而出版商則將獲得更高的廣告收入。

　　盡管如此，微軟和其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手一定會(huì)強(qiáng)烈要求監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)此交易進(jìn)行嚴(yán)格審查。Google和雅虎表示，為了讓司法部有足夠的時(shí)間對(duì)交易進(jìn)行審查，他們決定將協(xié)議的生效時(shí)間延長(zhǎng)三個(gè)半月再執(zhí)行。

　　微軟無(wú)意收購(gòu)雅虎全部

　　雅虎和Google的合作一經(jīng)宣布，立即引起一些消費(fèi)者的強(qiáng)力反對(duì)。數(shù)字民主中心的執(zhí)行董事杰夫-切斯勒(Jeff Chester)表示：“經(jīng)過(guò)一系列的合并和收購(gòu)交易，網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)大大削弱了。政府必須采取果斷措施，阻止Google和雅虎這兩大搜索廣告服務(wù)提供商再進(jìn)行資產(chǎn)和服務(wù)的整合�！�

　　雅虎和Google的合作交易也觸動(dòng)了廣告商的敏感神經(jīng)。數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)代理商360i的首席執(zhí)行官布萊恩-維也納(Bryan Wiener)表示，雅虎和Google的交易讓那些希望市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更為激烈的廣告客戶感到不安。維也納認(rèn)為，廣告客戶將會(huì)因此交易而放棄雅虎搜索廣告而轉(zhuǎn)投Google旗下，因此長(zhǎng)期看來(lái)，此交易對(duì)雅虎是十分不利的。

　　盡管與Google的合作可能會(huì)一定程度上限制雅虎未來(lái)發(fā)展的潛力，但在微軟緊迫的收購(gòu)壓力之下，似乎雅虎已經(jīng)沒(méi)有選擇余地。雅虎董事長(zhǎng)羅伊-博斯托克(Roy Bostock)與其他董事在6月8日與微軟進(jìn)行了會(huì)談，微軟整體收購(gòu)雅虎的希望終于破滅。雅虎透露，微軟公司代表聲稱并無(wú)意收購(gòu)雅虎的全部，即使以雅虎接收微軟每股33美元的報(bào)價(jià)也是如此。微軟希望與雅虎達(dá)成有限的交易，比如收購(gòu)雅虎的搜索業(yè)務(wù)等。但據(jù)知情人士透露，雅虎董事會(huì)斷然拒絕了微軟的部分收購(gòu)要求，因?yàn)槎�事�?huì)認(rèn)為雅虎必須保留那部分業(yè)務(wù)。

　　據(jù)另一位不愿意透露姓名的知情人士稱，微軟不想再出價(jià)整體收購(gòu)雅虎，至少不會(huì)以雅虎董事會(huì)認(rèn)為可以接收的每股33美元的最低價(jià)進(jìn)行收購(gòu)。早在四月份，微軟就對(duì)此交易失去了興趣，因?yàn)樵摻灰讓⑿枰獌纱伪O(jiān)管的審批，一次是現(xiàn)任政府的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，一次是明年新政府的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，而明年很可能是民主黨執(zhí)政，而民主黨政府也許不會(huì)接受太多的收購(gòu)交易。

　　雅虎高管紛紛出走

　　施密特表示，在雅虎與Google達(dá)成交易之前，雙方曾進(jìn)行了長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的談判，他與楊致遠(yuǎn)也進(jìn)行了多次交流。施密特還表示，Google有意在以后與雅虎在更多的領(lǐng)域開(kāi)展合作。

　　但投資者對(duì)雅虎的前景并不十分明朗。如果他們認(rèn)為與Google的合作能夠改善雅虎的發(fā)展前景并推動(dòng)股價(jià)上漲的話，他們也許會(huì)支持雅虎與Google開(kāi)展進(jìn)一步合作，但目前除了賣(mài)出股票之外他們不知道還能做些什么。

　　然而，并非所有的投資者都選擇觀望。至少，已經(jīng)有兩位高管準(zhǔn)備離開(kāi)雅虎。雅虎網(wǎng)絡(luò)部門(mén)執(zhí)行副總裁杰夫-維納(Jeff Weiner)與雅虎首席數(shù)據(jù)官、研究與戰(zhàn)略數(shù)據(jù)解決方案執(zhí)行副總裁烏薩馬-法耶德(Usama Fayyad)都準(zhǔn)備離開(kāi)雅虎另謀高就，而雅虎資深開(kāi)發(fā)者杰里米-扎沃德尼(Jeremy Zawodny)也在自己的博客中表示，將在未來(lái)幾周中離開(kāi)雅虎加盟另一家公司，但是未透露公司名稱。從去年開(kāi)始，雅虎的各種人才就一直在不斷流失。

　　如果雅虎的前景不能得到改善，而股價(jià)一直下跌的話，楊致遠(yuǎn)及其董事會(huì)將不得不受壓采取下一步行動(dòng)，然而會(huì)是怎樣的行動(dòng)，還不得而知。（華文星）