在多頭資金的推動下，周三連豆近期合約一度突破了3月4日創(chuàng)出的5548元/噸的高點，最高上沖至5555元/噸，不過在市場基本面狀況并不明朗的情況下，期價未能守住當天的高位，反而在創(chuàng)出新高后出現(xiàn)了大幅度回落。總體上來看，雖然近期影響大豆基本面的因素仍然相當復雜，期價短期出現(xiàn)激烈振蕩還是難以避免，但是在市場結(jié)束了目前的振蕩走勢后將何去何從呢，我們試著對大豆的長期趨勢做一個總體的分析。

    首先，從黃大豆一號的屬性來講，具有天然的利多屬性。由于黃大豆一號以非轉(zhuǎn)基因作為交割標準，使得全國占據(jù)2/3以上的進口大豆不能進入交割月，合約的標的變成了每年1600萬噸左右的國產(chǎn)豆，這當中由于品級的關(guān)系又有相當一部分被排除在交割范圍之外。目前由于季節(jié)性的因素的影響，國產(chǎn)大豆供應緊張，可供貨源不多。盡管大連市場9月合約價格已經(jīng)高達5500元/噸以上，遠高于黑龍江當?shù)?800-5000元/噸的價格，即使加上150-200 元/噸左右的運費，交割利潤也是相當可觀，但是由于收集貨源困難，目前大商所的大豆庫存仍然只有6萬多噸，這就為多頭繼續(xù)拉高價格提供了可能。

    其次，不斷沖高的原油價格除了帶動商品的整體價格重心之外，還使得國際運費價格大幅攀升，推高進口大豆的價格。近期原油價格再度出現(xiàn)加速上升的趨勢，紐約原油6月期貨價格周二最高漲至129.60美元/桶，創(chuàng)出了歷史新高，比年初時的價格上漲了37.8%，直接導致了海運費價格的飆升。波羅的海干散貨運費指數(shù)在1月29日還只有5615點，本周三已經(jīng)漲到了11793點，漲幅翻了一翻。大豆的運輸線路運費價格也在近期出現(xiàn)飆升，4月18日，美國海灣至中國華東地區(qū)的運費約為120美元/噸，當前已經(jīng)飆升至156美元/噸，運費已經(jīng)占了大豆進口成本的1/4，這使得國內(nèi)大豆進口受到抑制。據(jù)海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，今年4月份我國進口大豆239萬噸，同比下降了9.8%。

    第三，從阿根廷罷工的情況來看，盡管周一晚間阿根廷4家主要農(nóng)業(yè)組織的領(lǐng)導人宣布將于周三結(jié)束罷工，但是目前雙方仍然沒有和政府就出口關(guān)稅達成一致，罷工問題并沒有得到根本性的解決，如果雙方的分歧還是沒辦法解決的話，不排除繼續(xù)進行罷工的可能性。這也為后期市場走勢增加了不確定性。

    此外，從近期美國大豆的播種進度的情況來看，市場也呈現(xiàn)出明顯的利多傾向，大豆實際種植面積應該會大大低于預期水平。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月18日，美國大豆播種進度僅為27%，僅為去年52%的水平的一半左右，不過我們看到這個水平是按照3月31日美國農(nóng)業(yè)部公布的作物播種面積來測算的，當時美國農(nóng)業(yè)部預計美國大豆的播種面積為7479.3萬英畝，大大高于市場預期水平，遭到了市場一致的質(zhì)疑，現(xiàn)在看來播種進度落后這么多其實更多的是因為農(nóng)業(yè)部對播種面積的預期過高，從而導致了在播種天氣良好的情況下播種進度卻大幅度落后的異�，F(xiàn)象。

    當然，在目前市場處在動蕩不安的情況下，近期期價依然有可能出現(xiàn)振蕩，不過我們認為大豆的長期牛市還是沒有改變，市場在結(jié)束盤整之后仍有很大的可能性繼續(xù)上漲。