進入2007年，黃金市場受外匯和能源市場大幅波動行情的影響，出現(xiàn)了急挫及反抽行情。在經(jīng)歷了年初商品市場的齊跌行情后，原油市場的連續(xù)下滑是壓制金價反彈的關鍵因素。與此同時，美元受連續(xù)利多經(jīng)濟數(shù)據(jù)的提振，降息預期一減再減。而接近1月末，原油價格基本面好轉帶動的一輪反彈行情主導了市場，黃金作為抵抗通脹的商品再次發(fā)揮了保值作用。  

    金價受大環(huán)境拖累回撤至年前水平  
    商品市場以齊跌的方式敲開了2007年的大門。投資基金和意圖鎖定利潤的投機者們在新年的第一個交易日發(fā)起攻勢。1月3日，農(nóng)產(chǎn)品、原油和銅的跌幅均超過了4%。相比之下，黃金在當日的行情中是比較堅挺的品種。雖然盤中出現(xiàn)了比較劇烈的振蕩，但最終主力合約收在629.80美元/盎司，當日下跌1.3%。  

    經(jīng)歷了緩慢的爬升行情后，COMEX期金在1月3日幾乎回吐了節(jié)日期間的所有漲幅。這其中美元仍是關鍵因素。在美元日益強烈的降息預期影響下，黃金在節(jié)日清淡的交投中緩慢爬升至4周高點。投資者看重黃金的安全避風港的功效，這不僅僅是指地緣政治局勢的穩(wěn)定，還包括經(jīng)濟增長的良好狀態(tài)。美國經(jīng)濟能否實現(xiàn)軟著陸始終牽動著各方投資者的神經(jīng)。在過去幾個月中黃金市場的投資商對于美元的關注程度確實大大超過了原油。但是在能源市場上，國際油價在需求減少的憂慮中再度下挫，去年11月創(chuàng)下的過去一年來的低點也被重新改寫。原油的破位多少給平穩(wěn)的黃金市場帶來了一些震動，同時投資基金將更多游資投向證券市場的傳聞也引發(fā)了商品市場的共振效應。在諸多不利因素下，經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布最終成了期金下跌的導火索。美國供應管理協(xié)會表示ISM制造業(yè)指數(shù)在12月上升至51.4后，美元即刻上行，彌補了就業(yè)市場數(shù)據(jù)帶來的損失。此時黃金市場獲利平倉盤、低位止損賣盤成為打壓價格的重要力量，金價則在隨后的兩個小時內(nèi)急跌將近3%。  

    從技術角度看，原油市場已明顯破位，如果57美元/桶的價位被擊穿，將繼續(xù)向50美元/桶附近尋找穩(wěn)固支撐，供應過剩的預期也將在很長時間內(nèi)對價格形成壓力。由于黃金市場節(jié)日期間連續(xù)的上漲行情已經(jīng)積累了大量獲利籌碼，因此期金的短期回調(diào)應在市場的預料范圍之內(nèi)。由于上方每盎司650美元~655美元一帶是比較關鍵的壓力位置，去年12月初的反彈也曾在該位置止步，而且該區(qū)域的突破也是金價第三浪展開得以確認的重要依據(jù)，因此，市場在空方重要防線前進行休整也是為日后的再度上攻積蓄力量。也就是說，金價仍有繼續(xù)整固下方平臺并調(diào)整日線指標的要求，前期低點627美元/盎司構成了初級支撐。  

    黃金市場陷入窄幅盤整  
    1月5日，國際黃金市場出現(xiàn)深幅回調(diào)。2月主力期貨合約價格跌穿610美元/盎司的重要支撐后反彈缺乏人氣，在原油市場和美元走勢的交替影響中最終徘徊于610美元/盎司一線。這個過程中美元人氣旺盛，但在新數(shù)據(jù)不多的背景下沖高的力量也有些不足，選擇在近6周的高位附近展開小幅振蕩。美元漲勢的暫緩終于在一定程度上緩解了金價下行的壓力，來自亞洲市場的低位買盤以及現(xiàn)貨買家入場，從而進一步推動期金的反彈。之后美國商業(yè)公布報告稱去年11月貿(mào)易赤字縮小至582.3億美元，該數(shù)據(jù)也優(yōu)于先前的市場預期。在連續(xù)利好數(shù)據(jù)的推動下，市場人氣再度高漲，美元趁機刷新了過去一個半月以來的高點。能源市場受到美國暖冬氣候憂慮的困擾，國際油價再度大跌近3%。

    相關市場的不利因素很快成為投資者拋售期金的理由。  
    美國去年12月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)增加16.7萬，大大好于市場預期。隨著美元的高歌猛進，黃金價格接連破位。但是從另一個角度來講，美國目前的強勁就業(yè)狀況與低迷的產(chǎn)出相矛盾，房地產(chǎn)和制造業(yè)不振在之前曾導致美國經(jīng)濟衰退的預期。而這種矛盾所導致的生產(chǎn)成本增加無疑又將增加市場投資者對通脹的擔憂。經(jīng)濟數(shù)據(jù)的好轉并不代表美聯(lián)儲將放棄降息。美元反彈能否持續(xù)仍將取決于投資者對利息前景的預期。原油市場在破位后引發(fā)投資基金的大舉賣出，空頭回補使急速下跌轉為快速反彈，交投異�；钴S。  

    根據(jù)美國商品期貨交易委員會的報告，截至1月2日黃金基金持倉變化不大，非商業(yè)多頭還有所增倉，凈頭寸77883手，與前周相比增加了9791手。多空雙方在目前位置不愿輕舉妄動，交投與前段時期相比趨于平淡。不過在經(jīng)歷了前期的大跌后，市場做空動能也得到了一定釋放，各技術指標開始進入超賣區(qū)域。而在金價有效跌穿每盎司600美元整數(shù)關口前，市場再次出現(xiàn)大量拋壓的可能性已不大。